Freja är en av våra favoriter och vi konstaterar att en ny stark ägare i bolaget har tillkommit. Den digitala utvecklingen öppnar hela tiden nya möjligheter och flera positiva nyheter kommer sannolikt under våren. Det gäller dock att bolaget är stryktåligt så att det står emot finansiella skakningar på makroplanet.
Läs mer: Våra 20 favoriter
Läs mer: Våra 20 favoriter, fortsättning
Den nye ägaren är företaget bakom det framgångsrika affärssystemet Monitor. Bolaget är nu största ägare i Freja med 12 % av aktierna. Monitors CFO, som nu därtill äger 2,5 % av Freja, är föreslagen som ny styrelseordförande. Detta gillar vi. Freja får en storägare som sannolikt har stor förmåga att förstå bolagets potential vilket gör oss andra lite tryggare.
Vi pekade i en tidigare krönika, Less is more, på några andra positiva nyheter framöver. Bland annat tror vi att samarbetet med svenska Teracom kommer att resultera i en betydande försäljningsframgång avseende en digital ID-lösning för en större aktör som är kund till Teracom.
Samarbetet med Teracom bygger på att Freja tillhandahåller själva mjukvaran eller en så kallad whitelabel-plattform och att Teracom därefter står för själva installationen av systemet hos slutkunden. Projektet kommer sedan att tjäna som en värdefull referens vad gäller Frejas vidare marknadsföring av sin whitelabel-plattform till andra kunder, inte minst utomlands.
Framgångarna på den svenska marknaden är påtagliga. I slutet av förra kvartalet var 589 myndigheter, kommuner, företag och andra aktörer kunder till Freja. Antalet användare översteg 1,6 miljoner.
Från och med i år gäller ett nytt avtal med staten, Auktorisationssystemet, vilket innebär att nästan alla statliga myndigheter ska erbjuda Frejas e-ID. För detta erhåller Freja 4,5 milj SEK årligen plus viss rörlig ersättning. Minst lika viktigt blir att Frejas försäljning av tillkommande tjänster kommer att befrämjas.
SKR, Sveriges kommuner och regioner, har nu rekommenderat sina medlemmar att de ska erbjuda e-ID till medborgare och anställda. I praktiken innebär detta att den ena kommunen och regionen efter den andra tecknar avtal med Freja. Av landets 290 kommuner har redan ca hälften Frejas e-ID för sina medborgare och en tredjedel av kommunerna har Frejas e-tjänstelegitimation för sina anställa. Inte minst den senare produkten är en god inkomstkälla.
Freja har nu också tecknat återförsäljningsavtal med SKR-ägda Inera, som till regionerna tillhandahåller ID i form av så kallade SITHS-kort, en omständlig och kostsam ID-metod. Avtalet öppnar upp för lanseringen av Frejas e-ID inom regionerna.
Staten planerar nu för att erbjuda en statlig e-legitimation. I praktiken skulle man kunna uttrycka detta som att man kommer att ”upphöja” BankID och Frejas e-ID till att vara två statliga e-legitimationer. Det kommer säkert att finnas fler men som i dag är relativt oprövade.
Världen över diskuteras åldersbegränsning för användning av sociala media. Australien och Grekland har redan infört en åldersgräns och en liknande är sannolikt på gång i Sverige. Härmed uppstår behovet av ett verktyg för att kunna verifiera användarens ålder.
Freja har ett sådant verktyg och diskussioner lär pågå med Meta i Sverige. Bingo vore om Freja kunde teckna ett avtal med Facebook och Metas andra plattformar beträffande en metod för åldersverifiering. Det underlättar då att Frejas verktyg fungerar för användare från 180 av världens 195 länder.
Alla ovanstående nyheter innebär att Frejas försäljning på kort och på lång sikt kommer att öka vilket nu på kort sikt bekräftas i nya nyckeltal från bolaget som just har kommit per den siste mars. Vi tänker på ARR, NRR och GRR.
Årligen återkommande intäkter i form av prenumerationer ARR (Annual Reccuring Revenue) uppgick per den siste mars i år till 48,3 milj SEK vilket var en ökning med 57 % jämfört med för ett år sedan eller en ökning med 17 % jämfört med för ett kvartal sedan.
NRR (Net Revenue Retension) är en mätning av nettoförsäljningen (nettot av ökningar och minskningar) av ARR under de senaste tolv månaderna för de kunder som var kunder för tolv månader sedan. Under året nytillkommande kunder medtas således inte.
Den senaste mätningen som gjordes i veckan som gick visade på en NRR uppgående till
145 % vilket då innebär att ARR för de kunder som var kunder för tolv månader sedan har netto ökat med 45 %.
GRR (Gross Revenue Retension) är en mätning av hur mycket av ARR som har behållits under de senaste tolv månaderna för de kunder som var kunder för tolv månader sedan. Den del av ARR som inte har behållits brukar man kalla churn vilket man skulle kunna översätta med uppsägning. De kunder som har ökat sitt ARR kompenserar i regel men ingår inte i mätningen.
Den senaste mätningen visade på en GRR uppgående till 94 % vilket innebär att de kunder som var kunder för tolv månader sedan och som har minskat sitt ARR har resulterat i att hela ARR har minskat med 6 % vilket då motsvarar ”churnen”.
Till sist några ord om den finansiella situationen. Omvärlden är turbulent. Rätt som det är kan de finansiella marknaderna skaka rejält och då gäller det att företagen har starka finanser och har förmåga att stå emot.
Freja har fortfarande ett negativt kassaflöde från rörelsen. Det uppgick till drygt 3 milj SEK under det fjärde kvartalet förra året och kassan uppgick då till ca 15 milj SEK. Med samma kassaflöde under innevarande år kommer kassan att räcka i ca fem kvartal. I underkant tycker vi.
Dock ska man ha i minnet att bolaget genomförde en nyemission förra året och amorterade i stor utsträckning av på sina banklån. Förutsatt att man fortsätter att öka sin försäljning kan man sannolikt öka på sina lån igen. Förhoppningsvis kommer detta inte att behövas utan försäljningsökningen bör i stället kunna eliminera det negativa kassaflödet.
I orolig omvärld är det också till Frejas fördel att statliga myndigheter, kommuner och regioner inte är särskilt konjunkturkänsliga och tecknade flerårsavtal tickar hela tiden på.
Till slut påminner vi om att vi inte lämnar några råd beträffande köp eller försäljning av aktier.
Vill du lämna en kommentar? Klicka här.
26-04-11 Nr 15
n-a@thulin.se