Som världens mäktigaste finansiella institution spelar USA:s centralbank Federal Reserve, Fed, en avgörande roll för världsekonomin. Förtroendet för Fed är avgörande för den finansiella stabiliteten. Nu kan förtroendet rubbas.
I veckan sänkte Fed sin styrränta med en kvarts procent till intervallet 3,50 – 3,75 procent vilket var den tredje sänkningen under 2025. Samtidigt beslutade Europeiska Centralbanken att ligga kvar på 2 procent. Även Sveriges Riksbank lämnade styrräntan oförändrad på 1,75 procent.
Centralbankerna världen över syftar till att hålla inflationen nere. Utöver inflationen syftar Fed även till att hålla sysselsättningen uppe. Med två mål blir Feds uppgift svårare än för de övriga centralbankerna.
Konsumentprisindex i USA ligger just nu på +2,7 procent vilket är lägre än förväntat men högre än målet som ligger på 2 procent. Samtidigt är man rädd för att sysselsättningen ska tappa fart och därmed valde man i veckan att sänka sin ränta.
Låt oss studera hur beslutsfattandet går till inom Fed. Därmed förstår vi också bättre hur förtroendet kan rubbas.
Styrelsen eller the Federal Reserve Board består av sju Governors varav en är ordförande och en är vice ordförande. Samtliga nomineras av USA:s president, utses av senaten och sitter på 14 år.
Styrräntan sätts dock av the Federal Open Market Committe, FOMC, som består av Fed:s sju Govenors samt 12 regionala Fed-chefer som utses i regionala val. Beslut om ränta fattas av the Governors tillsammans med fem av de regionala Fed-cheferna.
Den amerikanske presidenten har öppet trakasserat Fed-chefen, Jerome Powell, för att han inte har sänkt räntan tillräckligt mycket samtidigt som presidenten har uttryckt ambitionen att styra Fed i sin egen riktning. Det senare står helt i strid med centralbankers självständiga hållning världen över. Fed:s självständighet är sannolikt helt avgörande för omgivningens förtroende.
Av de sju ledamöterna i the Federal Reserve Board anses idag tre vara lojala med Trump. Jerome Powell kommer att ersättas som ordförande i maj 2026. I det fall han avgår även som ledamot kommer de Trumptrogna att bli fyra till antalet.
Trump har därtill krävt att en ledamot ska avgå på grund av att hon har angivit felaktiga uppgifter i en privat låneansökan. En rättslig prövning pågår och under tiden sitter hon kvar.
För att öka trycket påstår nu Trump även att de nomineringar som Biden tidigare har utfärdat har undertecknats med en så kallads autopen. Därmed hävdar han att nomineringarna är ogiltiga och de utsedda ledamöterna ska avgå.
Det ska nu påpekas att räntan sätts av FOMC och i denna har även fem regionala Fed-chefer rösträtt. Dessa anses vara mera hökaktiga dvs mindre benägna att sänka räntan.
Hur styrkeförhållandena i FOMC kommer att utvecklas är idag osäkert. Vi är dock övertygade om att Trump kommer att driva sin räntesänkarlinje stenhårt eftersom det redan nu finns tecken på att hans stöd bland väljarna börjar svikta.
I ett nyval i Virginia erövrade demokraterna guvernörsposten från republikanerna med marginalen 15 procent. Skulle republikanerna förlora i fler nyval eller fyllnadsval kan nog presidenten bli desperat med tanke på valet till senaten (1/3 av ledamöterna) och representanthuset (samtliga ledamöter) i november 2026.
Flera bedömare tror idag att demokraterna vinner majoriteten i representanthuset och republikanerna behåller en knapp majoritet senaten. Marginalerna är dock hårfina. Skulle opinionsundersökningarna i förväg visa att Trump förlorar endera eller båda kamrarna kan man räkna med att han kommer att elda på ekonomin ordentligt och försöka hålla nere räntorna.
Initialt tror vi att presidentens stimulanser av ekonomin kommer att vara positiva för börsen men skulle förtroendet för Federal Reserve börja svikta kan det bli stor dramatik.
Vill du lämna en kommentar? Klicka här.
25-12-21 Nr 51
n-a@thulin.se
Magnus@thulin.se